一、投资目标：
 
穿越证券市场波动的影响，为客户提供超越市场平均水平的投资回报。
 
二、投资范围：
 
只投资于在中国国内证券交易所公开发行上市的证券投资品种。
 
三、投资理念及风格——成为羊群外的守望者
 
资本市场永远是一个羊群效应盛行的地方，流行的偏见和群体性的过激行为反复出现。我们的工作，就是坚持独立于羊群之外，执着于独立思考、独立判断，着力于识别和寻找这些市场流行偏见和群体过激行为所带来的投资机会。
 
1、流行偏见带来投资机会（偏差造就机会 ）
   i) 必然偏差：由于投资者情绪波动、或群体性行为裹挟、或市场盲点的存在，市场总是呈现出不同程度的“羊群效应”，也就是流行偏见。
   ii) 保持距离：为了利用市场的群体性偏见，我们必须站在市场羊群之外，尽量客观识别市场情绪、回避群体行为带来的影响。（需要有些“漠视主流”的心态，以及“独自求索”的耐受力。但并非简单的顺势而为或逆势而动，因为不同环境下二者可能都有对错）。
   iii) 过滤噪音：注意识别市场价格受各种信息刺激带来的扰动，不刻意迎合热点，不根据消息或博弈预测而频繁交易，坚持以企业未来合理经济价值作为价格参照。
   iv) 有限预测：投资需要预测未来，比如对企业未来经营前景和合理价值的预测就是我们投资的基础。但有些预测很容易超出我们的能力范围，比如对市场短期走势的预测等等。我们的原则是把投资尽量构筑在我们能力范围可支撑的基础之上。
  v)互动的预测框架：在基本面、人与市场表现的三者互动中去动态地分析未来，避免简单机械地根据当前问题预测未来经济和市场。
 
2、价值分析是识别偏差的基础（价值确定收益）
   i) 价值导向：无论市场疯狂或低迷，无论市场偏差多大多久，我们都坚信股价的偏差终究一定会向企业未来合理经济价值进行修复， 这是我们投资获利的信心源泉。因此对企业未来合理价值的分析永远是我们判断当前股价所包含投资潜力的核心内容。
   ii) 价格前提：我们寻找优秀的企业，但更关注市场价格对企业未来价值的反映程度。而当存在价格泡沫时，再好的企业也不值得买入或进行所谓长期持有。
   iii) 成长优先：我们眼中的价值投资与成长投资并不对立，成长性正是企业价值重要的组成部分，价格便宜只是买入条件。
 iv) 多元估值：多角度评估企业价值，而不仅仅局限于市盈率这一估值指标。
  
   简而言之，价值分析是投资的基础，而价格偏差才是带来收益的机会。对市场情绪、羊群效应、片面单论基本面或把价值与成长对立等流行的误区既是我们区别于市场也是我们利用市场的特点所在。
 
四、收益与风险特征：
1、企业成长带来的股权增值以及偏离的市场价格向企业合理经济价值的回归是我们投资收益中长期的两大主要来源。
2、短期市场和个股价格受投资者情绪、市场环境及各种信息的影响存在波动风险，进而使我们的投资也存在短期亏损的可能。
3、由于我们不刻意追逐市场阶段性热点，也不做过度分散的均衡配置，这样，整体收益存在阶段性落后于市场平均收益水平的风险。
 
五、投资限制
1、单一品种投资额不得超过信托资产净值的20％（达到限制后，只能卖出不能买入）。
2、单一信托与由同一管理人管理的其他信托合计持有一家公司的证券数不得超过该证券总发行量的10％。
3、遵守法律、法规及监管部门规定的其他投资限制（法律法规或监管部门对上述比例另有规定时从其规定）。
 
六、投资特征 —— 业绩的“可持续”比一时的好坏更重要

“业绩只是表象，而投资方法才是其背后的内在保障。不同的投资方法将注定表现出不同的业绩特征，尤其当时间过滤掉其中的运气成分之后则更加明显。”

1、凭什么获取业绩？（ 注重“差异化”）
i)专注于寻找“流行的偏见”所带来的市场错误定价机会。
ii)注重催化剂和基本面变化的影响。
iii)注重股东利益的保障和与内部人利益的协调一致。
iv) 注重预测过程中人与未来的辩证互动影响。

2、凭什么“可持续”？（避免那些难度太大的竞争行为。）
i)避免与同行比聪明、比感觉、比速度。