今年以来，在指数大幅震荡之际，北京云程泰以其寻找市场偏差机会、强调理性投资个股的投资策略和严格的风险控制取得了不错的成绩。

　　北京云程泰投资管理有限责任公司成立于2006年8月，总裁兼基金经理魏上云曾任大成基金基金景福经理、天相投顾研究总监、嘉实基金基金泰和经理。魏上云表示，云程泰定位于价值投资与市场分析之间，不刻意迎合热点，不根据消息或博弈预测而频繁交易，坚持以企业未来合理经济价值作为价格参照。企业成长价值以及偏离的市场价格的回归，是中长期投资收益两大主要来源。

　　云程泰1期和2期分别成立于2007年8月和2008年4月，在2009年三季度以前，产品与大盘走势基本一致，但自2009年8月以来开始逐渐脱离大盘，净值表现抢眼。根据好买基金研究中心数据显示，云程泰1期和2期近1年来上涨76.91％和70.60％，分别排名非结构化阳光私募产品第7 位和第11位。长期业绩数据则显示，即使算上2008年的亏损，从发起到目前两年左右的时间，其综合收益率和同期的公募基金相比，也能排在前10%。

　　这一成绩与云程泰的强调理性投资个股，把握稳定收益的投资理念密不可分，如其近半年以来选择了低碳加消费主题的股票，而这类股票在1月的下跌中跌幅相对较小。

　　在选取个股上，魏上云表示，对企业未来合理价值的评估是投资的核心。但评估的方式不仅仅是市盈率，云程泰希望以收购企业的心态来评估企业价值，以它的市值加负债，和它的未来价值进行比较，看是否被低估。

　　取得较好成绩的另一方面在于严格的风险控制和较为灵活的仓位调整，云程泰讲求，市场乐观时减仓，市场悲观时加仓。例如2009年8月就提前降低仓位，在大跌的市场中取得了不错的相对收益。

　　但是，当市场的单边情绪超过了常规理解范围，在这种策略下容易出现判断失误，这或是云程泰在2008年的大跌和2009年上半年的大涨中表现不尽如人意的原因。为了克服这种非理性情绪对业绩的影响，云程泰设立了一套风险控制机制，将风控机制的80%着重在分析研究企业未来的前景，20%根据β 值、市场波动率等建立止损机制，用机制来缓解非理性市场可能带来的错判。

　　2010年一季度，云程泰1期净值增长率为23.84%，在成立满1年的177只私募基金中位列亚军，云程泰2期同期净值增长率为 20.40%，排第4位,同期上证指数下跌5.13%。

　　对于未来市场走势，魏上云认为，目前国内经济的转型将会较为漫长，因此符合经济转型方向的新经济和消费等板块价值成长空间较为确定。近期股市的动荡将带来价格的偏差机会。此外，中国面临城镇化、消费升级、家电下乡等政策，而现在市场对传统产业整体看淡，市场偏见也形成一定的价格偏差，成为投资机会所在。

　　目前云程泰产品的认购门槛为300万元，每月对客户开放一次，开放日（提前预约）可以自由申购赎回。