北京云程泰投资总裁魏上云认为，经历暴跌以后，A股牛市的基础没有改变，而且还处于长期牛市的起步阶段，资本市场的财富功能将越来越明显。他强烈看好转型类公司，他同时指出，投转型公司要积极关注企业家的执行力。

  A股具备长期牛市基础

  关注转型类公司

  中国基金报：如何看待当前的A股市场行情？

  魏上云：从长远来看，我认为目前处于长期牛市的起步阶段。一方面，中国正在崛起的大背景没有变，经济结构转型、货币环境宽松是长期趋势，股市成为社会转型、经济企稳的发动机，历史地位和重要性大大提升；另一方面，随着主流企业都上市，在资本市场中获得成长，市场容量在不断扩大，未来股市会成为社会的核心财富，人们可以通过买股票实现财富增长，而且全流通改革第一次解决了上市公司内部人和二级市场投资者的利益关系，这些都是持续牛市的内在条件。我们相信中国股市一定会出现这样的历史阶段，做长期投资的人收益好于做交易的人。

  中国基金报：在这种背景下，你们在投资上怎么做？

  魏上云：近期在市场还比较犹豫、分歧还比较多的时候，我们会采取偏进取的策略，利用下跌的机会，挑选一些优质的公司。我们会基于企业未来合理的市值去选公司，并非简单看目前的基本面、市盈率，而是更关注企业未来的前景，积极投资一些转型的公司。

  看好内生式动力的转型

  关注企业家执行力

  中国基金报：为什么投转型类公司？

  魏上云：转型是时代赋予我们的投资机会。当前，大部分企业的出路在于转型。我所说的转型是泛指，不仅是收购兼并，还有商业模式的转型、国企改革等，我们对政府推动的转型、民营的转型都看好。在今天这个时代，不投转型，我想不到能投什么。

  中国基金报：比较看好哪类转型公司？

  魏上云：在中国崛起的背景下，我们看好受益于国家战略的，比如一带一路、“走出去”战略等，在出口领域领头型的公司。同时，我们看好传统产业中正在转型的公司，比如小型房地产商。市场流行观点都认为房地产是见顶的行业，未来即便有转机也在大的房地产公司，中小公司没有机会，导致它们估值很便宜，但是我们看到它们把楼盘卖掉后，拿着现金去做转型，转向金融、文化、健康等领域，它们的空间会很大。

  中国基金报：企业转型要获得成功不容易，你们投资如何分散风险、提高成功率？

  魏上云：首先，我们对转型中的障碍有清醒认识，比如国企改革中面临的体制、制度、驱动力等方面的障碍，以及转型过程中企业面临的全新挑战等。但我们不会因噎废食，不会因为转型面临不确定性就不去投它。投资不是一次性的选择，而是持续的过程管理，因此对所投的转型企业我们会持续跟踪观察，随时调整我们的投资。

  其次，我们对行业属性明显、盘子很大的公司保持警惕，因为越大的企业越难摆脱行业的束缚，转型的困难也越大。

  第三，因为转型存在风险，所以我们不会只投一家公司，而是投好几家，追求一定的成功率。

  最后，在当前信息透明、社会扁平的时代背景下，很少有想不到、看不到的企业家，更多是做不到的企业家，因此，我们在投资中会对人赋予更高的权重，关注企业家的执行力和能力，我们看好的企业转型，首先是对企业家有信心。